A股“股王”之争进入白(bái)热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中创历(lì)史新高，一度(dù)从独(dú)占(zhàn)A股市(shì)值榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是(shì)一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数字(zì)经济(jì)、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动今(jīn)年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市(shì)以(yǐ)来(lái)最近一年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移动(dòng)和茅(máo)台这场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭示着(zhe)A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎(hū)也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油(yóu)登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球资本(běn)市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石油在股王(wáng)的(de)位置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到(dào)2015年工(gōng)商银行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融(róng)牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年(nián)的消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎(hū)并未达(dá)到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也(yě)现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅(máo)台(tái)市(shì)值这一历史性事件背后，除了(le)离(lí)不开国(guó)家政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数(shù)据显示(shì)，当(dāng)前美股市值(zhí)前十的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股(gǔ)。有(yǒu)分析(xī)认为(wèi)，科(kē)技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提(tí)升生(shēng)产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科技(jì)企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代(dài)表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预(yù)示(shì)着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的(de)背(bèi)景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力(lì)军(jūn)。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数字经(jīng)济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云(yún)计算(suàn)业(yè)务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证(zhèng)券4月环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法(fǎ)能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另(lìng)一(yī)个故(gù)事引发(fā)市场热议(yì)。即很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市场一(yī)直(zhí)流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后(hòu)往(wǎng)往下场都(dōu)不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接在市值(zhí)上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否(fǒu)会不(bù)一(yī)样(yàng)呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头(tóu)的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国(guó)船舶(bó)股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅(máo)台，但最(zuì)后的结(jié)果不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价毫无(wú)原(yuán)因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是，上述(shù)公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景气度变化(huà)以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一(yī)次次(cì)甩开这些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对(duì)于一家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及(jí)维持(chí)高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什么此(cǐ)前市值却一直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的(de)作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作为央企需要承担“提(tí)速(sù)降费”的责(zé)任，也(yě)就不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方(fāng)面即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资(zī)本开(kāi)支，也不需要(yào)面临(lín)追赶最新(xīn)技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移动今年一季(jì)度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利(lì)率更是有(yǒu)着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移(yí)动(dòng)可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结(jié)束，中国移(yí)动(dòng)此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计(jì)划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同(tóng)比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占收(shōu)入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中国(guó)移动(dòng)数字化转型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年(nián)公司数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模(mó)实(shí)现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语