美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒ几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率(l几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ǜ)上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同