中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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