编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(l没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩ǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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