财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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