今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也(yě)吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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