今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(niá什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间n)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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