4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对(duì)于只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的(de)预只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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