北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(l青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？óng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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