射频(pín)芯片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变局，下游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一(yī)级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道(dào)，先(xiān)后(hòu)引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中(zhōng)国以(yǐ)及(jí)金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基(jī)金二期(qī)、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品(pǐn)结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市(shì)首日也走出了破发(fā)的行情，该公司(sī)股(gǔ)价于去年(nián)下半年触底回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频领域(yù)正面临变局。目前(qián)，正射频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能手(shǒu)机增速放(fàng)缓(huǎn)以及(jí)5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年(nián)复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频(pín)芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，当(dāng)前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二(èr)期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物联(lián)网(wǎng)，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(ku关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ī)损持(chí)续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于(yú)持续进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游客(kè)户(hù)集(jí)中且(qiě)具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规(guī)模效应；市(shì)场竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游去库存(cún)周期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空(kōng)间受(shòu)挤压(yā)。

　　研(yán)发投(tóu)入方面，近三(sān)年的(de)总(zǒng)额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近三年(nián)公司的(de)综合毛利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水(shuǐ)平，也不及(jí)和慧智微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车(chē)道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大(dà)基金二(èr)期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据(jù)显示，从当(dāng)前(qián)的股价情况看，大(dà)基金二(èr)期在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域(yù)面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自(zì)于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手机出(chū)货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了(le)冲击，而市(shì)场对(duì)智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对包(bāo)括(kuò)慧(huì)智微(wēi)在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而接下来，由于智能手机的(de)温和(hé)增长以及5G普及(jí)的(de)潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场(chǎng)年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射(shè)频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射(shè)频芯(xīn)片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红海的(de)竞争格(gé)局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步(bù)压(yā)低了自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而预(yù)计未来每个射频细分赛(sài)道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进入，往后三年(nián)射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大的生存和(hé)竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下(xià)降，截至目前(qián)，今年(nián)共(gòng)有9家射频(pín)芯(xīn)片厂商宣布完成(chéng)融资(zī)，而(ér)在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股书(shū)中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯(xīn)片(piàn)测设中心(xīn)建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设(shè)以及(jí)补充流动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加(jiā)头部客(kè)户的市场份额(é)；技术上跟进射频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗