一方水等于多少升，一方水等于多少升水>

　　华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)一方水等于多少升，一方水等于多少升水票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一方水等于多少升，一方水等于多少升水一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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