编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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