编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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