随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、日语jtest报名入口，日语jtest报名费中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ日语jtest报名入口，日语jtest报名费)在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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