在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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