今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(duì)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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