财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”T华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思MT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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