今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的(de)制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán天之蓝52度多少钱一瓶)球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重天之蓝52度多少钱一瓶(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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