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我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步上行预(yù)期(qī)提振长期(qī)需求(qiú)，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表(biǎo)现尤其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确(què)定性等(děng)因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三四(sì)季度(dù)婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持(chí)续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增(zē我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ng)长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的(de)制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提(tí)高市场份(fèn)额(é)，可(kě)以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周(zhōu)大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。