钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意(yì)无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着(zhe)行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(m进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ù)只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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