金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和(hé)实际(jì)地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们(men)还(hái)是得考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套思路(lù)。

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