今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估(g东隅已逝桑榆非晚是什么意思ū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企东隅已逝桑榆非晚是什么意思板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％东隅已逝桑榆非晚是什么意思，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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