金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(tán齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式g)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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