钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展，唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗而公司(sī)股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去(qù)甚远。

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