金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本(běn)可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都多(duō)。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错(cuò)的(de)分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行(xíng)的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出炉(lú)。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的设备投(tóu)资开(kāi)始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然(rán)不可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推孙悟空真实存在过吗动(dòng)企业经营(yíng)能力孙悟空真实存在过吗的改(gǎi)善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在今孙悟空真实存在过吗年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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