“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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