分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续(x蜗牛是不是昆虫类ù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业蜗牛是不是昆虫类(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂蜗牛是不是昆虫类(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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