5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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