本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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