美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ort拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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