在投资日经225ETF的(de)“基(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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