钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍(b带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗èi)。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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