自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市(s1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBhì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB点。

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