本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势(shì)，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石(shí)受自身(shēn)供(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗gōng)需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资(zī)端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合(hé)约的(de)估值(zhí)有中长期的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基(jī)调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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