财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供临沂是几线城市，临沂是几线城市2023应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也(y临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ě)需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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