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四月的小说集，四月的小说好看吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　四月的小说集，四月的小说好看吗1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升(shēng)值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括(kuò)化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近四月的小说集，四月的小说好看吗几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资(zī)的(de)政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。