昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然(rán)中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫(gōng)代(dài)表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创(chuàng)的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结(jié)束(shù)后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美(měi)股和美(měi)元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和(hé)党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无需继(jì)续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名(míng)为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让(ràng)通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物(wù)价稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增长具有限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收(shōu)紧(jǐn)政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业(yè)压力导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收紧程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据和未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能(néng)需(xū)要提(tí)高(gāo)多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐(lè)观(guān)；三是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南(nán)华(huá)研究(jiū)院能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在(zài)于(yú)远兴投(tóu)产的(de)消息(xī)面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为1纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗50万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货(huò)价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主要交易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要(yào)新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是(shì)高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻(luó)辑(jí)下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的(de)背景下(xià)，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能(néng)带来现货价(jià)格短期的(de)企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品格(gé)局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何(hé)时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的(de)需求是(shì)否存(cún)在旺季的(de)预期。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再(zài)是以现(xiàn)货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求(qiú)变动来(lái)判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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