金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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