在华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理(lǐ)们(men)并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的(de)对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对(duì)周(zhōu)期(qī)性公司(这些公司(sī)的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股的(de)偏(piān)好与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒ共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ng)乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎(shèn)态(tài)度与(yǔ)基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资(zī)者的(de)敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大(dà)一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出(chū)现(xiàn)“温和衰退共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施(shī)，最终可(kě)能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领(lǐng)先地位通(tōng)常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三(sān)季度开始。

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