今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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