“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(niá头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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