今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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