近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(b说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了单立说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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