5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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