5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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