大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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