5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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