自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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