分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生纳粹分子是什么意思不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。纳粹分子是什么意思trong>《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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