5月9日晚间，A股上市(shì)公司(sī)金(jīn)证股份发布的(de)一则公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划(huà)发行股份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金购买(mǎi)上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯股份有(yǒu)限公司(sī)（下称文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星(xīng)期三）开市起开始停牌，预计停牌(pái)时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系头(tóu)部期(qī)货软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期货公司合(hé)作，占(zhàn)国内期货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易(yì)软(ruǎn)件的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门(mén)。

　　文华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过(guò)，在经(jīng)历两年多的(de)漫长等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止审查，文华(huá)财(cái)经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决定终止对其(qí)首(shǒu)次公开发行股(gǔ)票并在创(chuàng)业板上市的审核。文(wén)华财经第二次(cì)IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事(shì)项(xiàng)尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正(zhèng)与交(jiāo)易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上(shàng)海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述(shù)交易(yì)对方(fāng)合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示，根据《上市公司(sī)重大资(zī)产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对方与(yǔ)公(gōng)司不存在(zài)关联关系。本次(cì)交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前(qián)，公司无控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本(běn)次交(jiāo)易完成后，公司(sī)第(dì)一(yī)大股东不会发(fā)生变化(huà)，且不存(cún)在实际支配公司(sī)股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司(sī)仍将无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)注册资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚(shàng)守哲。根据文华财经(jīng)此前披(pī)露的(de)招股书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通(tōng)过大连(lián)经一(yī)和上海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为(wèi)金融科技(jì)全领域(yù)服务商(shāng)，金证(zhèng)股(gǔ)份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易(yì)所、监管机构等行业客(kè)户提供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关(guān)、互联网公司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字经(jīng)济业务(wù)。

　　2023年(nián)一季报显示，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份实现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润(rùn)-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业(yè)务软件(jiàn)收入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资(zī)管机构(gòu)软件收入(rù)基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济业务因验收的(de)大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资(zī)收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显示，报告期内，公(gōng)司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务来看(kàn)，金(jīn)融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股份认(rèn)为(wèi)，公司金融行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方(fāng)面的因素：一是(shì)公司在证券市场(chǎng)行业占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需求刚(gāng)性，公司加快产品新(xīn)一代产品(pǐn)布局、积(jī)极推进(jìn)项目上线验收。二是在资管(guǎn)领(lǐng)域加(jiā)强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发展力(lì)度，在多个核(hé)心(xīn)产品和技(jì)术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入(rù)收获期(qī)。

　　非金融行(xíng)业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融(róng)行业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要由于(yú)公司在数(shù)字经济业务上，不(bù)同(tóng)程度受(shòu)到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工(gōng)程实施、验(yàn)收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利(lì)润分别为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能(néng)力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实(shí)施(shī)，对(duì)于金证(zhèng)股份而言(yán)，文华财经的优(yōu)质资(zī)产注入后，其盈利能力(lì)将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财(cái)经而言，多年谋求上(shàng)市无(wú)果(guǒ)后，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)昨晚发布(bù)的公告(gào)中(zhōng)，金证股份(fèn)并未披(pī)露具体的交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如交易对价等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份(fèn)与主要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方(fāng)发行(xíng)股(gǔ)份及支付现金的方(fāng)式购买其持有的(de)文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各(gè)方关于本次(cì)交易的(de)初步合作意向(xiàng)，交易(yì)各方在(zài)本次交易中的具体权(quán)利义务以及各(gè)项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式(shì)交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进(jìn)行了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交易(yì)双方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交易尚需履行必要的(de)内部决策(cè)程序(xù)，并(bìng)经有权监管(guǎn)机(jī)构批准后方可正式实施，本次(cì)交易最终能(néng)否实施尚存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年苏三起解的故事，苏三起解的故事简介连(lián)续3年(nián)的下跌之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步入(rù)上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日(rì)收(shōu)盘(pán)，金证(zhèng)股份(fèn)股价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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